Рубль может укрепить позиции

27.04.2015
Последние данные по инфляции в России говорят в пользу дальнейшего понижения ключевой ставки ЦБ, говорится в опубликованном в пятницу, 24 апреля, обзоре Bank of America Merrill Lynch «Russia: Easing and Squeezing». В условиях замедления роста потребительских цен понижение ставки на 1 п.п., до 13%, приведет к дальнейшему укреплению рубля, полагают аналитики.

«Если ЦБ снизит ставку «только» на 100 б.п., пара доллар/рубль легко может опуститься ниже 50 руб.», — пишут главный экономист BofA по России и СНГ Владимир Осаковский и стратег по валютному рынку Аркеа Сен.

В то же время аналитики допускают, что недавнее укрепление рубля может дать ЦБ основания для более агрессивного снижения ключевой ставки. В частности, регулятор может снизить ставку на 1,5-2 п.п. В таком случае рубль ослабнет, но незначительно, прогнозируют аналитики. Доллар может вернуться к отметке 54 руб., которой он достиг после очередного повышения ставок валютного РЕПО.

Вместе с тем аналитики полагают, что, даже если рубль продолжит укрепление с текущих позиций, Банк Росcии не станет прибегать к интервенциям и покупать валюту для предотвращения слишком сильного укрепления. «Мы полагаем, что ЦБ окончательно ушел с валютного рынка и не станет выходить на него, чтобы двигать рубль в каком-либо направлении», — пишут Осаковский и Сен. Они отмечают, что ЦБ не будет и покупать валюту для пополнения своих международных резервов, так как они остаются на достаточном уровне.

В то же время ЦБ намерен продолжать контролировать валютный рынок и предотвращать слишком сильное укрепление рубля с помощью ставок на аукционах валютного РЕПО. С 30 марта регулятор поднимал их уже трижды. Последний раз, 20 апреля, минимальные ставки были увеличены на 0,5 п.п. Тогда доллар резко вырос - примерно на 2 руб., почти достигнув 54 руб.

По данным Росстата, за неделю с 14 по 20 апреля инфляция составила 0,2%, а за неделю до этого снижалась до минимального в этом году уровня 0,1%. С начала апреля цены выросли на 0,5%, с начала 2015 года — на 7,9%, годовая инфляция осталась на уровне 16,8%. По про прогнозу BofA, при сохранении текущих темпов недельной инфляции по итогам апреля в месячном выражении она может замедлиться до 0,6% против 1,2% в марте, а годовая — до 16,7%. Аналитики полагают, что это позволит ЦБ снизить ключевую ставку в общей сложности на 5 п.п. к концу года, до 9%.

Информационноe агентство
Boston Brokerage Group


Возврат к списку