Deutsche Bank: победители и проигравшие от сильного доллара

31.03.2015 С лета 2014 года доллар США подорожал на 25% к евро, на 20% к японской иене и на 15% к корзине валют основных торговых партнеров страны. По мнению аналитиков Deutsche Bank, в 2015 году этот тренд продолжится, хоть и не такими высокими темпами. В опубликованном в понедельник, 30 марта, обзоре «Strong Dollar: Winners and Losers» они назвали, для кого это будет благом, а кто от сильного доллара пострадает.

Победители

Укрепление доллара является очевидным плюсом для еврозоны и Японии. По мнению экономистов, ослабление евро к доллару, выгодное для европейских экспортеров, добавит к ВВП еврозоны дополнительные 0,3 п.п. роста в 2015 году и 0,5 п.п. — в 2016 году. Кроме того, ослабление евро добавит 0,5 п.п. к инфляции в 2017 году, полагают в Deutsche Bank. Аналитики полагают, что в 2017 году инфляция в еврозоне достигнет 1,8% — целевого значения ЕЦБ, установленного на уровне «чуть ниже 2%».

Последнее ослабление иены способствовало тому, что чистый экспорт Японии за последние четыре квартала вырос на 1% ВВП, говорится в обзоре. Впервые за 20 лет экспорт Японии рос быстрее, чем экспорт соседних с ней стран. Кроме того, ослабление иены уже привлекло в Японию рекордное количество туристов, пишут аналитики. По их оценкам, каждое 10%-ное ослабление иены к корзине валют основных торговых партнеров приносит японской экономике около 0,2% роста в двухлетней перспективе.

Выигравшими от укрепления доллара эксперты Deutsche Bank называют также развивающиеся страны – импортеры нефти и товаров, чьи валюты не сильно привязаны к американской. «Укрепление доллара ассоциируется с падением цен нефти и других товаров, так что потребители оказываются в лучшей ситуации, чем поставщики», — пишут главные экономисты банка Питер Хупер, Майкл Спенсер и Марк Уолл. Среди таких стран аналитики выделяют Индию, которая, по их мнению, в 2015 году может стать самой быстрорастущей экономикой.

Проигравшие

Главными проигравшими от роста курса доллара Deutsche Bank считает США. Его укрепление делает американские товары и услуги более дорогими для иностранных потребителей, а иностранные товары становятся более привлекательными для американцев. По расчетам аналитиков, ослабление доллара на 10% к корзине валют основных торговых партнеров приводит к сокращению чистого экспорта примерно на 1% ВВП в течение нескольких лет.

Еще одними проигравшими экономисты называют страны, чьи валюты привязаны к доллару, выделяя среди них Китай. Укрепление доллара также невыгодно для экспортеров нефти и сырья, в том числе и для России. В то же время аналитики Deutsche Bank отмечают, что укрепление доллара имеет ограниченное воздействие на Россию благодаря небольшому товарообороту с США и росту экспорта. В обзоре отмечается, что главные риски для российской экономики заключаются в снижении цены нефти и эскалации конфликта на Украине, которая может повлечь за собой дополнительные санкции.

Экономисты также указывают на то, что укрепление доллара несет в себе риски для стран с высокой долговой нагрузкой, номинированной в американской валюте. В то же время они отмечают, что развивающиеся страны, для которых это характерно, в настоящее время выглядят устойчивыми к выплатам долларовых обязательств.





                                                                                                                           Информационное агентство
                                                                                                                           Boston Brokerage Group

Возврат к списку